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低库存支撑棕榈油期价球萼树科

2022-08-02 09:24:33  兴旺农业网

低库存支撑棕榈油期价

3—4月中旬,全球油脂市场经历一波回调后低位整理。在巴西卡车工人罢工结束之后,CBOT豆油回调至30美分/磅附近,随后跟随国际原油反弹。受累于自身基本面弱势,BMD棕榈油指数保持振荡下跌趋势。国内棕榈油指数在外盘影响下,结束下跌趋势后低位整理。    东南亚进入增产周期,供应依旧宽松    每年3—9月是马来西亚和印尼棕榈油增产周期,产量将开始出现恢复性增长。而随着产量恢复,库存也将开始重建,从7、8月开始将以较快速度增长。因此,后期东南亚棕榈油产量和库存恢复将对国际棕榈油价格形成压力。    2月印尼政府将生物柴油补贴从1500印尼盾/公升提升至4000印尼盾/公升;3月将生物柴油的强制掺混率从10%提高到15%,并且还将进一步提高到20%。印尼政府的一系列举措,一方面是为了提升其国内棕榈油消费量,另一方面则希望通过减少进口石油从而减少外汇支出,改善经常项目状况。而根据15%的掺混率测算,印尼2014/2015年度棕榈油总消费量将达到1000万吨,不过,库存消费比仍旧上升,供应依旧宽松。    此外,印尼政府在4月4号表示,本月将结束棕榈油出口零关税政策,开始征收50美元/吨的出口税费,对棕榈油产品征收30美元/吨的出口税费。但其征税门槛并未如之前市场传言调降,而是保持在750美元/吨。而目前棕榈油经过长期下跌后,BMD棕榈油基准合约价格约605美元/吨。也就是说,目前印尼政府宣布的征税计划并不会对市场造成实质性影响。相关分析机构称,若课税计划生效,可能将会完全作用在印尼国内棕榈油价格上,而对国际棕榈油价格没有影响,因为生产商会通过降低价格来保证出口。    国内港口棕榈油库存走低    从1月下旬开始,我国港口棕榈油库存持续下降,截至4月14日,港口棕榈油库存50.48万吨,处于历史低位。主要原因是进口量降低。从月度进口数据来看,从2014年9月开始,棕榈油月度进口量持续低于往年同期。今年2月,我国仅进口棕榈油14.39万吨,大幅低于往年同期。排除春节因素,融资进口衰退应该是主要原因。ITS及SGS数据显示,4月前10天,我国从马来西亚进口棕榈油2.9万吨,大幅低于2014年同期,受进口融资的影响略见一斑。若后期棕榈油进口持续低迷,则港口库存难见恢复性增长。    豆油库存本月或反弹    由于生猪养殖行业尚待恢复,国内豆粕需求不旺,油厂走货不畅,豆粕胀库导致开机率一直维持在低位。此外,开工率偏低的另一个原因是3月底4月初时,大豆到港有所延误,到港量偏低。后期随着大豆到港量逐渐增加,开工率将逐渐恢复至正常水平。根据船期预计,4月将有550万吨大豆到港,较3月增加50万吨。在开工率恢复的前提下,豆油库存或能止跌回升,届时或将压制豆油期现货价格。而作为替代产品的棕榈油也将受到影响。    目前来看,决定国内棕榈油价格走势的关键因素是港口库存。在融资性进口衰退的背景下,港口棕榈油库存持续走低,对期现货价格起到支撑作用。若后期豆油库存回升,则将给棕榈油带来一定压力。而东南亚进入增产周期又对国际棕榈油价格施压。多空交织下,棕榈油价格趋于区间振荡。 [责任编辑:liangliang]

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